本書のもう1つの興味深い点は、中国経済のサイクルを独自に5つにわけているところだ。一般に、現代中国の分析は、最高指導者の交代を区切りとした「世代」別に語られることが多い。

　第1世代（1949～1976年）毛沢東時代
　第2世代（1976～1992年）華国鋒・鄧小平の時代
　第3世代（1992～2002年）江沢民の時代
　第4世代（2002～2012年）胡耀邦の時代
　第5世代（2012～）習近平の時代

　これに対してオーリック氏は、改革開放以降の中国には5つのサイクルがあったと指摘する。いずれも新たな改革の機運に始まり、それが大きな広がりを見せるものの、景気過熱などの問題を抱えるようになり、さらに内外の危機に直面して、新たな抜本的改革が必要になる、というサイクルだ。

　第1のサイクル（1978～1989年）改革開放～天安門事件
　第2のサイクル（1992～1997年）南巡講話～アジア通貨危機
　第3のサイクル（1998～2008年）朱鎔基の改革～リーマン・ショック
　第4のサイクル（2008～2017年頃）4兆元の刺激策～サプライサイド改革
　第5のサイクル（2017年頃～）

　構成としては、第1章と最後で、2017年に本格的に始まったデレバレッジ（過剰債務の削減）の取り組みが紹介される。GDP比260％という莫大な債務が生じた背景と、成長を潰さずにその債務を縮小するという「不可能を可能にした」政策当局の手腕を明らかにするというかたちで、5つのサイクルが紹介されていく。各サイクルの説明に入る前に、第2章で莫大の債務の借り手はいったい誰なのか（国有企業と地方政府）、そして第3章で貸し手は誰なのか（銀行と地方融資平台）を説明する。そのうえで、第4章から、第1と第2のサイクル、そして第3のサイクルの前半が紹介される。