SMTP.phpの該当箇所349行目を見ると
$this->_smtp = &new Net_SMTP($this->host,
とあったので、&new を new に置き換えると
エラーは出なくなりましたが。

さすがにソースを変えるのは良くないと思いますが、
php7用のpear mailがremiから提供されているのでしょうか？
他の方法を検討するべきでしょうか？