こんなクソスレに高度な質問が来ましたね。ホストOS+ゲストOSの
インスタンスの数だけライセンスが必要です。マイクロソフトの
Licensing Microsoft Windows Server and Other Microsoft Server Software in a Virtual Machine Environment.
というドキュメント http://www.microsoft.com/windowsserversystem/virtualserver/evaluation/virtualizationfaq.mspx
を参照してください。CALがからむのでサーバーについてのドキュメント
ですが、基本は同じです。docファイルなので注意。

これは実は非常に難しい問題で、似たような例として
・実際には複数CPU積んでるのにバーチャルマシンによって1CPUに見える
環境にCPUライセンスのソフトをインストールする場合の必要ライセンス数。
そして逆の環境の場合。(実際と見なしの多いほうってことにはならんでしょ)
・マルチコアCPUに必要なライセンス数は?
・デュアルブートに必要なライセンス数は?
など、いろいろあって議論もいろいろです。ちなみに最後のやつはWindows
なら単一ライセンスで構いません。

でもスレ違いですなあ。